五年前，當(dāng)你詢問他們?yōu)槭裁礋嶂杂贏I芯片時(shí)，有趣，暴利，能成就一件偉大的事等答案，讓人感受到對(duì)方眼里有光。

　　但在五年后的今天，當(dāng)你再度詢問這些人時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)很多已經(jīng)暗暗換了工作，詢問原因也是支支吾吾，讓人感受到對(duì)方心中有魔。

　　這一次AI芯片再次拉回人們的視野的是寒武紀(jì)，其在3月底提交了招股說明書，在5月又披露了首輪審核問詢函與相關(guān)回復(fù)，讓人們可以再次清楚窺探到這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀。

　　寒武紀(jì)：AI芯片的扛把子

　　打開寒武紀(jì)的官網(wǎng)，與眾多AI公司一樣，映入眼簾的還是公司的崇高的理想——讓機(jī)器更好地理解與服務(wù)人類，人文味道與科技感十足，因?yàn)檫@些公司的創(chuàng)始人大多來自國(guó)內(nèi)最好的學(xué)府如中科大、清華大學(xué)等，擁有國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)工作的背景，某種程度上代表著國(guó)內(nèi)“高精尖”精英們對(duì)未來的認(rèn)知。

　　自寒武紀(jì)2016年成立以來，便拿到了政府、產(chǎn)業(yè)、金融等方面的投資，作為中科院計(jì)算所下孵化的AI芯片研發(fā)單位，在AI芯片領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備雄厚，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備的AI芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，產(chǎn)品可用于消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心與云計(jì)算等多種場(chǎng)景。作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多能夠?yàn)?strong>云端、邊緣端、終端提供全品類系列化智能芯片和處理器產(chǎn)品的企業(yè)之一、國(guó)際上少數(shù)同時(shí)具備人工智能推理及訓(xùn)練的企業(yè)之一，被視為全球AI芯片的領(lǐng)軍企業(yè)之一。在2018年5月，在CompassIetelligence的全球AI芯片排行榜單，中國(guó)有三家企業(yè)上榜，分別為華為海思（12名），寒武紀(jì)（23名），地平線（24名）。

　　基于其背景及技術(shù)實(shí)力，無論是業(yè)內(nèi)人士，還是投資界，如果要他們投票，哪家AI芯片企業(yè)最能賺錢，寒武紀(jì)都會(huì)是首選，但沒有人料到，AI芯片的扛把子同樣難逃虧損的厄運(yùn)。

　　2017年、2018年和2019年，寒武紀(jì)招股書顯示的虧損金額分別為3.8億、4.1億和11.8億元。在財(cái)務(wù)方面，這不是一家表現(xiàn)良好的企業(yè)，除了虧損，在2017年至2019年三年中，寒武紀(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同樣為負(fù)，并在2019年從千萬元級(jí)別擴(kuò)大至億元級(jí)別。

　　從其招股書中顯示，報(bào)告期內(nèi)寒武紀(jì)的研發(fā)費(fèi)用率分別為380.73%、205.18%及122.32%。寒武紀(jì)對(duì)此表示，為保持技術(shù)前瞻性、領(lǐng)先性和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入。2017年度，公司處于初創(chuàng)階段，營(yíng)收較低，研發(fā)費(fèi)用率占比較高。2018年及2019年，公司處于快速發(fā)展階段，由于研發(fā)人員職工薪酬、測(cè)試化加工費(fèi)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用和占比較高。值得注意的是，截至2019年末，寒武紀(jì)技術(shù)研發(fā)人員達(dá)680人，占員工比例高達(dá)79.25%。

　　顯而易見，虧損與寒武紀(jì)在研發(fā)上的重投入密切相關(guān)，其也正是當(dāng)下AI芯片企業(yè)面臨的現(xiàn)狀，這已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)最好的企業(yè)的情況，其他企業(yè)的情況可能更加惡劣。

　　AI芯片企業(yè)的三道難題

　　眾所皆知，在AI芯片領(lǐng)域有兩座難以撼動(dòng)的大山，一是國(guó)外的英偉達(dá)，二是國(guó)內(nèi)的華為海思，不少AI芯片企業(yè)都視其為挑戰(zhàn)的對(duì)象，在過去五年期間，“中國(guó)英偉達(dá)”、“海思替代者”等口號(hào)不絕于耳，但現(xiàn)在，這些企業(yè)的聲音越來越小了。

　　從AI芯片的員工在接受媒體采訪時(shí)所闡述的觀點(diǎn)中，筆者總結(jié)出AI芯片企業(yè)當(dāng)下需要解決的三道難題：

　　一是資金問題，芯片設(shè)計(jì)開發(fā)短則一年，長(zhǎng)則三年，這是一段沒有收入只有投入的硬戰(zhàn)時(shí)期，在這段漫長(zhǎng)的過程中，存在著許多未知的風(fēng)險(xiǎn)；

　　二是應(yīng)用問題，多數(shù)初創(chuàng)公司更多是從硬件角度去設(shè)計(jì)研發(fā)芯片，缺乏了對(duì)軟件生態(tài)完善程度的支持，這些產(chǎn)品往往缺乏可編程性，與下游企業(yè)的應(yīng)用難以達(dá)成共識(shí)；同時(shí)由于芯片研發(fā)的耗時(shí)，AI語音更迭速度又快，當(dāng)芯片面世時(shí)，往往語言已經(jīng)過時(shí)。

　　三是銷售問題，對(duì)于許多以技術(shù)研發(fā)起家的公司而言，銷售網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)一直是個(gè)大問題，在沒有品牌與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的前提下，如何與英偉達(dá)或海思競(jìng)爭(zhēng)？許多人第一時(shí)間想到的是成本，但對(duì)于AI芯片的用戶而言，這并不是最著重的點(diǎn)。

　　以寒武紀(jì)為例，其自述當(dāng)前的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在性價(jià)比效能比、國(guó)內(nèi)快速響應(yīng)能力、定位清晰等，但這些真的能夠讓其走得更遠(yuǎn)嗎？清華大學(xué)微電子研究所所長(zhǎng)魏少軍曾說過，AI芯片即將迎來挫折期，大部分創(chuàng)業(yè)者將變成“先烈”。

　　寒武紀(jì)們的憂

　　在招股書中顯示，寒武紀(jì)在報(bào)告期內(nèi)，前五大客戶的銷售金額合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例分別為100%、99.95%及95.44%。這無形之中也會(huì)為寒武紀(jì)未來的發(fā)展埋下隱患。以華為為例，雖然華為在麒麟970、980兩代CPU中采用寒武紀(jì)IP，但也默默地在研發(fā)自有AI芯片，在2018年10對(duì)外公布“達(dá)芬奇計(jì)劃”，宣布布局消費(fèi)終端、公有云等五大類AI應(yīng)用場(chǎng)景的同時(shí)，首次發(fā)布了應(yīng)用于云端的AI芯片昇騰910和應(yīng)用于邊緣計(jì)算的昇騰310。

　　華為自研芯片的成功，意味著將結(jié)束與寒武紀(jì)的合作，據(jù)統(tǒng)計(jì)華為給寒武紀(jì)帶來的營(yíng)收驟降至6365萬元，占總營(yíng)收比例僅14.34%。聯(lián)系起來看，AI芯片公司如果把賭注都押在市場(chǎng)窗口期與技術(shù)的門檻上，那么似乎已經(jīng)押錯(cuò)了寶。

　　近年來，AI芯片似乎成為一件非常簡(jiǎn)單的事，好像人人都能做。業(yè)界人士稱，以前很多人以為是AI芯片是全新架構(gòu)，技術(shù)門檻高，因此前景大。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，拿著ARM的core改一改就是一款A(yù)I芯片，幾乎沒有門檻。

　　巨頭的擠壓，門檻的降低，成了寒武紀(jì)們最大的憂。面向未來，寒武紀(jì)表示，在“新基建”的背景下，將面向重點(diǎn)城市數(shù)據(jù)中心、科研院所和行業(yè)客戶推廣已經(jīng)建成的智能計(jì)算集群系統(tǒng)示范項(xiàng)目。那么對(duì)于其他的AI芯片企業(yè)而言，該何去何從，AI創(chuàng)業(yè)的窗口期已經(jīng)過去，留給企業(yè)選擇的路只剩下要么轉(zhuǎn)做垂直領(lǐng)域做場(chǎng)景解決方案供應(yīng)商，要么背靠大公司成為其生態(tài)伙伴，這或許是距離當(dāng)初的企業(yè)理想最近的現(xiàn)實(shí)。

       附寒武紀(jì)回復(fù)上交所問詢報(bào)告原文下載

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