隨著智慧城市試點的陸續(xù)公布，平安城市建設(shè)再掀高潮，安防應(yīng)用迎來春天。由于政府的大力度推動，安防行業(yè)持續(xù)高景氣，成為產(chǎn)業(yè)重點投資對象。在新一輪平安城市建設(shè)中，安防行業(yè)逐漸進入景氣周期。

　　安防產(chǎn)業(yè)成重點投資對象

　　政府推動力度大，安防行業(yè)持續(xù)高景氣，同時安防領(lǐng)域數(shù)字化、高清化是必然趨勢，安防產(chǎn)業(yè)進入一輪技術(shù)升級周期，設(shè)備的更新?lián)Q代是安防設(shè)備提供商未來重要業(yè)績增長點。安防行業(yè)持續(xù)高景氣，成產(chǎn)業(yè)重點投資對象，行業(yè)市場發(fā)展逐漸走向民用化。

　　今年政府推進智慧城市的力度在加強，除年初首批90個試點城市外，近期亦開啟了第二批申報。此外，民用市場也在開始啟動。而行業(yè)高清智能升級也進入快速滲透階段，設(shè)備龍頭憑借強大研發(fā)實力和充沛現(xiàn)金進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，強者愈強。行業(yè)長線邏輯清晰，下半年進入旺季，將給兩家龍頭帶來表現(xiàn)機會。

　　隨著平安城市的不斷升入，使各行業(yè)對安防需求不斷提升，細分步伐也不斷加快。安防市場不再局限于金融、電信等高端客戶。以商業(yè)為代表的工商業(yè)客戶正在蓬勃興起，營運市場也在萌芽。預(yù)計現(xiàn)在全國項目建設(shè)覆蓋在30%到40%左右。如果未來十年完成全國城市覆蓋的話，每年新增市場需求2000億，其中給安防行業(yè)帶來1200億需求占行業(yè)產(chǎn)值40%。行業(yè)景氣仍望延續(xù)，投資商們建議重點關(guān)注智能終端、安防及LED三大主線。

　　新一輪平安城市建設(shè)，安防進入景氣周期

　　過去3年，安防行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司?？低?/span>、大華股份分別以44.6%、81.5%的年復(fù)合增長率高速成長。新疆暴力恐怖案說明國內(nèi)安全形勢不容樂觀，穩(wěn)定壓倒一切，安防投入將不斷增加。國際經(jīng)驗顯示安防投入與GDP相關(guān)度高，但中國投入比重會更大。2012年是安防建設(shè)的階段性“低谷”，2013年開始逐漸進入建設(shè)高峰。在新一輪平安城市建設(shè)中，行業(yè)價值鏈下移，應(yīng)用集成商話語權(quán)增加，安防應(yīng)用迎來發(fā)展春天。

　　安防行業(yè)的根本驅(qū)動因素是城鎮(zhèn)化和社會發(fā)展不平衡。未來十年城鎮(zhèn)化率將不斷提高，收入差距和地區(qū)發(fā)展不平衡導致社會矛盾多發(fā)，這些從根本上要求不斷增加安防投入。區(qū)域下沉和行業(yè)滲透推動安防投入廣度不斷提升。安防與IT融合，一線城市建設(shè)走向應(yīng)用深化。廣東率先開展新一輪平安城市建設(shè)，預(yù)計300億投資主要集中在13-15年，今年下半年進入招投標高峰期。

　　1、BT、大項目、高清智能新特征

　　在政績和財力的平衡中，BT/BOT模式漸成平安城市建設(shè)主流，平安城市項目單體規(guī)模將明顯擴大，上億級別項目司空見慣。新一輪投資聚焦高清智能監(jiān)控，后端投入占比將增加。

　　2、聚焦三大競爭優(yōu)勢

　　2013將開啟安防智能化應(yīng)用元年，特別是在一線城市，安防應(yīng)用企業(yè)的收入增速將高于設(shè)備商。安防行業(yè)價值鏈下沉，應(yīng)用集成商話語權(quán)增加，聚焦擁有客戶資源、資金實力和平臺技術(shù)三大優(yōu)勢的企業(yè)。

　　安防應(yīng)用投資策略及風險分析

　　高智慧、大視野、全天候廣東省三年規(guī)劃的建設(shè)精神是“高智慧、大視野、全天候”。高智慧體現(xiàn)在智能分析技術(shù)不斷探索，例如提高基于移動目標的檢測與識別，交通行為分析設(shè)備逐步推廣應(yīng)用，人臉特征庫建設(shè)開始部署比對系統(tǒng)在監(jiān)控、安檢、大型會議中開始應(yīng)用。大視野體現(xiàn)在3年96萬個前端，全省系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，多級平臺，集中管理，佳都新太與金鵬等平臺開發(fā)廠家會有很大的作為。全天候體現(xiàn)在主動紅外槍、低照度攝像槍等多種技術(shù)，低照度材料可能會成為主流。

　　平安城市再掀高潮，安防應(yīng)用迎來春天。客戶資源、資金實力和平臺技術(shù)公司取勝的匕首，市場研究推薦佳都新太、安居寶、華平股份、高新興、迪威視訊、飛利信、捷順科技、藍盾股份等公司。

　　1、中威電子

　　作為一個安防領(lǐng)域技術(shù)儲備深厚的2012年收入僅1.4億的公司，業(yè)界看好中威電子的良好成長性。13年公司VAR光平臺業(yè)務(wù)將有效保障公司穩(wěn)定增長，而前端業(yè)務(wù)的爆發(fā)增長是13年公司最大亮點和看點。中威在高速公路領(lǐng)域具有絕對優(yōu)勢，市場占有率在30%以上。13年公司將穩(wěn)固高速公路細分市場領(lǐng)域優(yōu)勢地位，享受行業(yè)的穩(wěn)定增長，同時開拓智能交通其他領(lǐng)域，我們預(yù)計這將推動公司var光平臺業(yè)務(wù)同比增長15%，收入超過1億元。

　　根據(jù)中國安防行業(yè)“十二五”規(guī)劃，2013年平安城市建設(shè)將帶動國內(nèi)安防監(jiān)控市場達700億，其中平安城市和智能交通(占43%)約在300億左右，未來3年復(fù)合增長25%。中威具備較強的自主研發(fā)能力，借助公司在傳輸領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，開發(fā)的前端產(chǎn)品具有組網(wǎng)靈活等差異化優(yōu)勢，深受市場認可。自2012年底中標四川永安4350萬監(jiān)控系統(tǒng)大單后，公司前端產(chǎn)品逐步進入爆發(fā)期。2013年，公司將重點拓展、突破前期布局的四川和廣東安防市場，我們預(yù)計公司將收獲2-3個大項目，實現(xiàn)收入近1億。

　　2、佳都新太

　　聚焦安防和軌交公司有三大特點：1)技術(shù)見長，2)地域優(yōu)勢很明顯，3)業(yè)績不會大幅波動，有兩塊基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。安防項目可能會抓大放小，總體策略會犧牲一點毛利率，我們有資金優(yōu)勢，今年還會做配套4個億左右融資。廣東省內(nèi)都BT，5年回款，第一年會確認較少，主要是從第二年開始，廣東省外只參與產(chǎn)品、軟件，不參與BT。廣州市市級項目10個億左右，跟運營商合作，區(qū)級是單獨招標。軌交在廣州市場占有率超過50%，地鐵的真正大年今年開始。軌交市場的外地拓展，跟二線城市的當?shù)貜S商成立聯(lián)合體共同招投標，佳都提供產(chǎn)品和技術(shù)，當?shù)貜S商提供渠道和資源。

　　3、安居寶

　　傳統(tǒng)對講提份額，平安城市添彈性奧迪安一直做平安城市監(jiān)控，廣州和韶關(guān)市場品牌，排在電信、聯(lián)通、金鵬，過去在廣州我們大概占了1/4。傳統(tǒng)對講主動調(diào)整中低端產(chǎn)品價格，希望今年市場占有率到20%，15年到30%。去年以來，公司擴充了停車場、視頻監(jiān)控和線纜等產(chǎn)品線，意在實現(xiàn)疊加銷售，但實際進展總體低于預(yù)期。停車場由于采用并購方式，情況比較樂觀，監(jiān)控和線纜市場摸索需要時間，預(yù)計今年貢獻比較有限。

　　4、捷順科技

　　切入智能社區(qū)安防，預(yù)付卡不斷拓展用戶公司將堅持從公司自身出入口優(yōu)勢切入智能社區(qū)安防。視頻監(jiān)控目前已是紅海，短期難以追趕，與海康采取設(shè)備合作方式。如果未來深度介入智慧城市的話，總包很難避免，但是即使進入，范圍也不會太大，會限制在社區(qū)的范圍。一卡通公司追求在卡的安全屬性外加上小額支付屬性，8、9月份將在大型的集團物業(yè)開始推廣，與深圳通的合作談判順利，預(yù)計不遠的將來會有進展。

　　5、藍盾股份

　　cloudfence和應(yīng)急值得期待Cloudfence主要實現(xiàn)以下功能：DNS配置，漏洞掃描，安全配置，優(yōu)化配置，網(wǎng)站報表。公有云以推廣為主，主要針對中小網(wǎng)站，這方面盈利占比不會很大，盈利主要來源于私有云建設(shè)，目前已經(jīng)有初步試用用戶。IDC預(yù)計應(yīng)急管理系統(tǒng)將成為智慧城市的發(fā)展重點，公司進入應(yīng)急領(lǐng)域主要通過新設(shè)的子公司，核心是公司挖來的一個團隊，目前已經(jīng)有成功案例，希望今年能有更大的突破。