芯片龍頭韋爾股份(603501.SH)上半年業(yè)績(jī)顯著低于市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，8月12日公司股價(jià)收跌近6%。
韋爾股份上半年?duì)I收110.72億元，同比下降11.06%；扣非后凈利潤(rùn)14.51億元，同比下降26.18%。如果單看第二季度則更不樂(lè)觀，公司第二季度營(yíng)收和扣非后凈利潤(rùn)分別同比下滑11.27%和46.26%。
分業(yè)務(wù)看，2022年上半年韋爾股份半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)收入19.25億元，較上年同期增長(zhǎng)4.01%；半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入91.06億元，較上年同期減少13.68%，其中，公司主要收入來(lái)源圖像傳感器解決方案營(yíng)收72.98億元，同比下降20.97%。韋爾股份在財(cái)報(bào)中還首次披露了圖像傳感器解決方案的下游收入結(jié)構(gòu)，智能手機(jī)占44%，汽車電子占22%，安防監(jiān)控占17%，新興市場(chǎng)/物聯(lián)網(wǎng)占7%，筆記本電腦占6%，醫(yī)療占4%。智能手機(jī)、新興市場(chǎng)/物聯(lián)網(wǎng)和筆記本電腦可算作消費(fèi)電子市場(chǎng)，這三者合計(jì)收入占圖像傳感器收入的57%，此外公司還特別指出，“來(lái)源于汽車市場(chǎng)銷售收入較上年同期實(shí)現(xiàn)了較大規(guī)模增長(zhǎng)”?？紤]到汽車電子業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快的增速，韋爾股份來(lái)自消費(fèi)電子的圖像傳感器收入下滑幅度或大于20.97%。
2022年上半年，由于受到全球疫情擴(kuò)散、地緣政治形勢(shì)以及通貨膨脹等因素疊加影響，以智能手機(jī)、計(jì)算機(jī)為代表的消費(fèi)電子領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模受到了較強(qiáng)沖擊。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2022年上半年中國(guó)市場(chǎng)智能機(jī)的銷量約為1.34億部，同比下降16.9%；根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年第二季度全球主要計(jì)算機(jī)品牌出貨量同比也下降了約15.3%。
同期，韋爾股份圖像傳感器收入下滑幅度大于行業(yè)，表明其市場(chǎng)份額有所下降。韋爾股份主要客戶為安卓系廠商，根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年第二季度安卓系手機(jī)全球市場(chǎng)份額下降了3%。
毛利率方面，2022年上半年公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)毛利率相比上年同期增加2.92個(gè)百分點(diǎn)，這一定程度上是由于剝離了毛利率較低的射頻業(yè)務(wù)及通信芯片業(yè)務(wù)所致；而公司半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)毛利率則對(duì)下游行業(yè)“砍單”更為敏感，相比上年同期下降2.89個(gè)百分點(diǎn)。
相比于業(yè)績(jī)下滑，存貨的積壓更加危險(xiǎn)。截至6月30日，韋爾股份存貨高達(dá)126.44億元，相比年初時(shí)的87.81億元上升了44%，而存貨跌價(jià)準(zhǔn)備僅為9489萬(wàn)元。公司要在三季度化解高庫(kù)存仍存在較大挑戰(zhàn)。
值得注意的是，韋爾股份在中報(bào)中也披露了增持北京君正(300223.SZ)的進(jìn)展。截至6月30日，韋爾股份全資子公司紹興韋豪企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“紹興韋豪”)共持有北京君正總股份的5%。
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